Un exemple concret
Dans un pool idéal à produit constant et à valeurs égales, un doublement du prix relatif crée environ 5,72 % d’écart avant frais.
Dans son contexte
Pour un pool idéal à produit constant, à parts de valeur égales et sans frais, la valeur relative est 2 × racine(r) / (1 + r), où r représente le changement du rapport de prix. Si le prix relatif double, la position vaut environ 94,28 % de la conservation initiale, soit un écart de 5,72 % avant frais.
Le mécanisme associé, en image
- 01Mêmes actifs initiaux
- 02Variation du prix relatif
- 03Le pool rééquilibre les quantités
- 04Comparer à la conservation
Ces repères représentent des notions liées, pas nécessairement des étapes successives.
Lire l’explication
La perte de divergence compare le pool à la conservation des mêmes actifs initiaux. Dans un produit constant 50/50 sans frais, l’arbitrage change les quantités lorsque le prix relatif évolue. Le déposant possède moins de l’actif apprécié et davantage de l’autre.
Replacez le mécanisme dans son contexte
Partez de 1 X valant 100 et 100 unités stables. Si X double à 200, conserver vaut 300. Dans le pool idéalisé sans frais, la position devient environ 0,7071 X et 141,42 unités stables, soit 282,84.
Appliquer dans l’atelier →Ce que ce mécanisme ne garantit pas
Le mot « impermanente » peut tromper : le retrait matérialise l’écart, et les prix ne reviennent pas nécessairement. Les frais peuvent le compenser mais restent incertains. La liquidité concentrée change l’exposition et peut laisser un seul actif hors plage. Comparez des valeurs homogènes, avec frais séparés.
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Impermanent loss : un exemple chiffré
L’impermanent loss mesure l’écart entre une position de fournisseur de liquidité et la simple conservation des actifs de départ lorsque leurs prix relatifs changent.