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Suivre remboursement et saisie de garantie
À connaître avant : LTV et seuil de liquidation · D’où viennent les taux ?
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Le health factor compare le collatéral pondéré par les seuils à la dette ; sous 1, la liquidation peut devenir admissible.
L’essentiel
Le health factor est la somme des valeurs de collatéral pondérées par leurs seuils de liquidation, divisée par la valeur totale de la dette. En dessous de 1, la position devient liquidable. Un liquidateur peut rembourser une partie admissible de la dette et recevoir du collatéral avec un bonus.
Le mécanisme
La fraction liquidable et les modalités dépendent de la version et des conditions du marché. Une liquidation peut être partielle ou couvrir toute la dette éligible. Ce n’est pas un stop-loss qui garantit un prix de sortie.
Les points d’attention
Ajouter du collatéral ou rembourser de la dette améliore le ratio, toutes choses égales par ailleurs. Il n’existe pas de health factor universellement sûr : volatilité, corrélation, décrochage de stablecoin, intérêts et congestion affectent le risque. Le simulateur isole seulement la variation du prix d’un unique collatéral, avec dette et seuil constants.
Comprendre en profondeur
La liquidation est une action permise lorsque la position remplit certaines conditions. Un liquidateur rembourse une dette admissible et reçoit une garantie selon les règles, souvent avec une incitation. Il ne s’agit pas nécessairement d’une vente intégrale ; la fraction permise dépend du déploiement et de l’état de la position.
Limites et erreurs fréquentes
Le health factor est un instantané, pas un compte à rebours. Prix rapides, mises à jour d’oracle, intérêts et congestion peuvent changer le résultat avant une protection. Les incitations ne garantissent pas une participation rentable dans chaque choc ; une liquidité insuffisante peut créer une dette irrécouvrable.
Le mécanisme en un schéma
- 01Position admissible
- 02Dette remboursée
- 03Garantie transférée
- 04Position restante recalculée
Ces repères représentent des notions liées, pas nécessairement des étapes successives.
Lire l’explication
La liquidation est une action permise lorsque la position remplit certaines conditions. Un liquidateur rembourse une dette admissible et reçoit une garantie selon les règles, souvent avec une incitation. Il ne s’agit pas nécessairement d’une vente intégrale ; la fraction permise dépend du déploiement et de l’état de la position.
Replacez le mécanisme dans son contexte
Dans une liquidation simplifiée, un acteur rembourse 100 unités et reçoit une garantie valorisée 105. Ignorez frais, glissement et plafonds. Dressez un tableau dette et garantie de l’emprunteur, puis flux du liquidateur. L’incitation de 5 % est fictive.
Appliquer dans l’atelier →Ce que ce mécanisme ne garantit pas
Le health factor est un instantané, pas un compte à rebours. Prix rapides, mises à jour d’oracle, intérêts et congestion peuvent changer le résultat avant une protection. Les incitations ne garantissent pas une participation rentable dans chaque choc ; une liquidité insuffisante peut créer une dette irrécouvrable.
La distinction qui change l’analyse
Une liquidation modifie les deux côtés : une dette est remboursée et une garantie transférée selon les règles applicables. Observer seulement la baisse de dette masque la perte de garantie. Reconstituez les deux mouvements avant d’évaluer la position restante.
À vous de l’expliquer
Reprenez le cas ci-dessus. Nommez ce qui est établi, ce qui reste à vérifier et la preuve qui permettrait de conclure. Une réponse solide traite les deux côtés du schéma.
Appliquer la leçon à un cas
Dans une liquidation simplifiée, un acteur rembourse 100 unités et reçoit une garantie valorisée 105. Ignorez frais, glissement et plafonds. Dressez un tableau dette et garantie de l’emprunteur, puis flux du liquidateur. L’incitation de 5 % est fictive.
Non. La garantie doit être valorisée ou vendue dans les conditions réelles ; gas, glissement ou prix peuvent dépasser l’incitation nominale. L’emprunteur perd de la garantie et sa dette diminue. Distinguez valeur comptable et produit de vente réalisable, sans traiter l’exemple comme une stratégie.
Tester le simulateur de health factor →
Vérifier sa compréhension
HF = 7 000 × 0,80 / 6 000 ≈ 0,933. La position passe sous 1 dans ce modèle simplifié.
Les termes de cette leçon
- Health factor
- La valeur du collatéral pondérée par les seuils de liquidation, divisée par la dette dans le modèle Aave présenté ici.
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